美国劳动力市场进一步降温，9月降息几成定局

界面新闻记者 | 刘婷

美国劳工统计局周五发布报告称，8月，新增非农就业人数2.2万人，远逊市场预期的8万人，失业率比上月上升0.1个百分点至4.3%，创2021年11月以来的最高水平。分析师认为，劳动力市场的进一步降温，使得美联储9月降息几成定局。

北京时间周六10:00左右，芝加哥商品交易所FedWatch数据显示，9月美联储降息25个基点的概率为89%，降息50个基点的概率为11%。由于市场预期将出台更积极的宽松政策，10年期美国国债收益率大跌9.2个基点，至4.084%。

惠誉评级美国经济研究主管奥卢索诺拉（Olu Sonola）对界面新闻表示，这份低于预期的就业报告几乎锁定了本月晚些时候25个基点的降息。

“一个月前在劳动力市场敲响的警钟变得更响了。短期内，即便通胀进一步偏离2%的目标，美联储仍可能优先保障劳动力市场稳定而非通胀目标。”索诺拉说。

他特别指出，制造业连续四个月就业岗位流失尤为引人注目，关税不确定性无疑是造成这一疲软态势的关键因素。

劳工统计局的统计初值显示，8月，制造业减少了1.2万个工作岗位，5-8月累计，制造业共减少了4.2万个岗位。

凯投宏观北美经济学家布拉德利桑德斯（ Bradley Saunders）也对界面新闻表示，8月非农就业数据表明，美联储在本月会议上降息似乎已成定局。他同时表示，受关税持续冲击影响，自年初以来制造业就业岗位已经累计减少7.8万个，这令特朗普关税推动制造业回流的希望落空。

根据劳工统计局披露的修正值，本轮劳动力市场断崖式下跌始于5月，当月，新增非农就业人数仅1.9万人，6月为流失1.3万人，是2020年以来首次出现月度负值，7月为7.9万人，但数据有待进一步修正。另外，劳工统计局的数据显示，截至8月30日当周，首次申请失业金人数较前周增加8000人至23.7万人，创11周新高。



在8月底的杰克逊霍尔全球央行行长年会上，美联储主席杰罗姆鲍威尔指出，劳动力市场虽然处于平衡，但这是一种因劳动力供需双双大幅放缓所致的“奇特平衡”，这种异常形势暗示就业的下行风险正在增加，政策立场调整或许是必要的。

中泰证券分析师杨畅在研报中表示，8月，分行业就业情况来看，医疗保健业与休闲酒店业仍有一定的韧性，但制造业、建筑业以及联邦政府岗位继续萎缩，专业与商业服务业明显萎缩，显示需求端的疲软已在劳动力市场上出现了更广泛的传导。

“本月数据指向劳动力市场正在从‘降温’向‘明显走弱’转变，叠加时薪增速回落，就业短期内对消费、通胀的支撑作用或减弱。对美联储而言，劳动力市场走弱或使其在权衡‘继续观望’与‘及时降息’之间更倾向后者，在9月降息基本得到确认的情况下，年内连续追加降息的预期也有所升温。”杨畅表示。

市场对于9月降息基本达成一致，但在降息幅度上还存在不小的分歧。一些分析师认为，鉴于惨淡的8月就业数据，不排除本月降息50个基点的可能；而另一些人则称，关税带来的通胀压力使得降息50个基点的可能性不大。

哈里斯金融集团（Harris Financial Group）分析师Jamie Cox在一份报告中表示，降息50个基点的计划正在进行中，美联储对劳动力市场的自由放任已经结束。

大和资本市场首席美国经济学家拉里维瑟则认为，由于通胀压力依然存在，目前的数据仍然不足以支撑降息50个基点的预期。

在8月非农数据发布后，白宫国家经济委员会主任、美联储主席提名热门人选凯文哈塞特在白宫的新闻发布会上表示，预计美联储将权衡大幅降息的可能。

“市场主要预期是本月降息25个基点。我认为美联储肯定会考虑并讨论各种方案，包括实施幅度更大的降息，但我不认为真的会降息50个基点。”哈塞特说。他表示，虽然8月就业数据“有点令人失望”，但考虑到季节性因素，市场预估的失业人数通常会比最终公布的人数低6万到7万左右。

桑德斯对界面新闻表示，虽然8月失业率升至4.3%的近四年高位，但以历史标准衡量仍属健康范畴，这将有助于抑制美联储货币政策委员会（FOMC）中鸽派成员在本月会议上要求更大规模降息50个基点的呼声。不过，这很大程度上也取决于特朗普能否在未来十天内成功让斯蒂芬米兰进入FOMC，同时让丽莎库克离任。

特朗普在美联储安插鸽派委员的进程正在加快。本周四，米兰已在参议院提名听证会上作证，如果提名得到确认，美联储内部鸽派阵营将进一步壮大。

与此同时，特朗普还在推动解雇美联储理事丽莎库克，理由是她在办理抵押贷款申请时提交了虚假信息。据美国媒体报道，美国司法部已对库克展开刑事调查，并发出传票。库克则在周四晚提交的一份文件中称，特朗普针对她的指控别有用心，旨在控制美联储以推动降息。