管涛：投资者需坚持价值投资与认知边界内投资



 

　　12月27日金融一线消息，中国财富管理50人论坛2025年会在京召开，本届年会的主题是“迈向‘十五五’建设金融强国”。全球首席经济学家管涛参与“穿越变局：2026年资产配置与投资展望”圆桌讨论。

　　管涛表示，中国资本市场未来具备四大发展机遇：

　　一是，“十五五” 规划聚焦高质量发展的体制机制障碍，推进深层次改革与高水平开放，有望推动实际经济增速回归合理水平，名义经济增速重新高于实际经济增速，改善上市公司盈利状况，为资本市场提供基本面支持。

　　二是，应对外部环境挑战与新旧动能转换压力，需加快经济转型，包括培育新质生产力与未来产业、改造升级传统产业、市场化治理 “内卷式” 竞争，这一过程孕育巨大市场机会，将持续为资本市场注入动力。

　　三是，资本市场制度不断完善，“十五五” 规划建议强调提高制度包容性与适应性，健全投融资相协调的功能，有助于境内外投资者更好分享中国经济成长红利。

　　四是，价值重估机遇显现，居民资产多元化配置、经济转型及全球资产再平衡，可能推动人民币权益类资产面临价值重估，增强市场赚钱效应，稳定并活跃资本市场。

　　同时，管涛强调，所有机遇与市场信心的建立，都离不开支持性政策与结构性改革的落地生效。不能用宏观叙事替代长期配置，需要将发展蓝图转化为具体的施工图，才能让资本市场的潜力充分释放。

　　对于投资者而言，管涛建议应坚持价值投资理念，摒弃快进快出、追求赚快钱的投资风格，认识到多数投资回报需要通过长期投资才能实现。同时，要坚持在自身认知边界内进行投资，个人投资者需正视自身专业知识、时间精力不足的问题，避免盲目听消息追涨杀跌。若缺乏自主操作能力，可选择信任的机构购买自己理解的产品，理性参与市场。

　　针对财富管理机构，管涛表示，机构需不断提高投资能力、投研能力与投顾能力，更好地帮助居民通过资产多元化配置获得合理回报。同时，要坚持投资者适当性原则，加强投资者持续教育，向投资者明确风险与收益成正比的核心逻辑，引导投资者摒弃只关注预期回报而忽视回撤风险的片面认知，灌输正确的投资理念。